Si 11 cifras es tu umbral de atención, puede interesarte saber que el valor empresarial combinado (EV) de las startups españolas superó los 100 mil millones de euros en 2023, según el último informe de Dealroom sobre el ecosistema tecnológico español. Como veremos, la inversión de riesgo en las startups españolas también se mantuvo bastante bien, con 2.2 mil millones de euros recaudados en alrededor de 850 rondas de financiación.
La cifra de capital de riesgo de España fue menor el año pasado que en 2021 y 2022; no es sorprendente ya que estos años fueron atípicos. A diferencia de otros lugares, sin embargo, el país no ha caído por debajo de los niveles de actividad previos a la pandemia. En 2019, por referencia, las startups españolas habían recaudado colectivamente 1.9 mil millones de euros en capital de riesgo.
Primero, hay varias formas de ver los 100 mil millones de euros de valor EV de las startups en España. Por un lado, sitúa a España por delante de Noruega, Italia o Portugal. Por otro lado, con un valor combinado de 191 mil millones de dólares, solo el ecosistema tecnológico de Cambridge casi vale el doble que el de España. (Con 1 dólar equivalente a 0.92 euros hoy, por favor, discúlpanos por omitir las conversiones.)
Se podría decir mucho sobre si España está haciendo lo suficiente para apoyar el emprendimiento, pero por hoy, vamos a ceñirnos a los hechos y números.
Agregando el tiempo como un factor, Francia alcanzó los 100 mil millones de euros en EV combinado de startups hace seis años, y Alemania hace nueve años. Pero el valor de la tecnología española también es uno de los que más rápido crece en Europa, señaló Dealroom en una diapositiva. Dales más tiempo, y tal vez algunas startups españolas se conviertan también en decacornios y más.
Aquí está el embudo según el informe:
Con un total de 2.2 mil millones de euros en inversión de riesgo, los resultados de 2023 movieron la aguja en la dirección correcta, pero principalmente para la parte superior del embudo. El volumen de inversión para las etapas 'Temprana: pre-semilla, semilla y Serie A' alcanzó un máximo histórico el año pasado, y las etapas Serie B y Serie C se mantuvieron fuertes. Sin embargo, la actividad en etapas tardías fue 'tranquila', según Dealroom, con solo dos mega rondas (en la veterana plataforma de gestión de datos Denodo, que desde hace tiempo se trasladó a los Estados Unidos; y la startup de eventos basada en datos Fever).
La desaceleración en la actividad de etapas tardías no es única en España, pero, como en otros lugares, podría ser una preocupación. La actividad de las startups no es solo un embudo: también se supone que es un círculo.
Por ejemplo, las scaleups de alto perfil a menudo se convierten en fábricas de fundadores; en España, ha sido el caso con Fever, pero también con Cabify, job&talent, Glovo y wallbox. Pero sin eventos de liquidez, se vuelve más difícil para los antiguos empleados convertirse en inversores ángeles o comenzar nuevas empresas.
Eso también es una necesidad en el lado del capital riesgo, con las salidas proporcionando liquidez que puede ser reinvertida en acuerdos de etapa temprana. Sin grandes adquisiciones y salidas a bolsa, siempre existe el riesgo de que los fondos se vean privados de capital para invertir nuevamente.
Los VCs españoles no parecen preocupados, sin embargo; el tiempo hará su trabajo, sugieren. Jaime Novoa, socio de Kfund, comentó en el informe que él y sus colegas tienen 'mucha confianza en que varias empresas que se están financiando ahora se convertirán en scaleups en los próximos cinco a diez años'. Citó como una señal positiva cómo la actividad en etapas tempranas 'sigue siendo muy saludable'.
No solo la etapa temprana es bastante activa, sino que los equipos que reciben financiación también están en línea con lo que Europa querría ver más. La mayor parte de la financiación de VC de 2023 en las startups españolas fue a parar a la tecnología climática, seguida de la biotecnología y la energía limpia. Aún es demasiado pronto para decir cuántas de ellas podrían convertirse en centauros, pero definitivamente valdrá la pena seguirles la pista.
